尿素回落、磷肥坚挺：2026年全球化肥市场分化
发布于 2026年8月16日
印度最新尿素招标及中国出口可能回升，令尿素市场承压；与此同时，高企的硫磺投入成本继续为磷肥价格提供支撑。
2026年全球化肥市场正日益受到两股不同力量的影响。新增出口供应和激烈的招标竞争令尿素承压，而硫磺及硫酸成本仍处高位，使磷肥市场相对坚挺。
这种分化对进口商、经销商和生产商都很重要：氮肥走弱并不意味着DAP和MAP会同步下跌。两条产业链现在拥有不同的供应、成本和需求信号。
印度尿素招标改变市场情绪
2026年7月29日，印度Rashtriya Chemicals and Fertilizers宣布采购最多170万吨尿素，其中西海岸100万吨、东海岸70万吨。招标于8月11日截止，要求在9月24日前装运。
此次招标规模扩大了供应商之间的竞争，也令市场关注中国能否恢复具有实质规模的出口。更多中国货源将扩大卖方范围，并增强买方在苏伊士运河以东即期货物上的议价能力。
不过，大型印度招标不应被视为全球统一的尿素价格底部。印度采购量特殊，招标条款也不同于双边交易；运费、时间、原产地、信用和规格都会显著影响供应商净回值。
为什么2026年的中国尿素出口至关重要
中国是全球尿素市场的重要弹性供应国。出口增加时，南亚、东南亚及其他进口市场的竞争可能加剧，中东、俄罗斯和中亚出口商也会受到买方比较更多产地的影响。
持续的中国出口、稳定的装置开工率和有限的季节性需求构成偏空情景。出口管制、装置故障、天然气限制、农业需求增强或物流中断则可能限制跌势。
磷肥价格仍获成本支撑
DAP和MAP的走势不同。硫磺和硫酸是磷肥产业链的重要投入品，即使部分地区需求转弱，高原料价格仍会抬高磷肥的重置成本。
企业披露也支持成本压力逻辑。ICL表示，硫磺成本上升对其2026年第一季度营业利润产生不利影响。Nutrien公布2025全年P₂O₅开工率为80%，2024年为78%。这些数据不能代表单一的全球生产成本，但说明分析磷肥时必须区分运营表现与原料经济性。
硫磺仍是关键变量
2026年7月，中东硫磺基准升至异常高位。科威特石油公司7月价格为950美元/吨FOB科威特，ADNOC的7月官方售价达到1,000美元/吨FOB Ruwais。即便价格回调，较高的硫磺成本基础仍会支撑磷肥生产成本。
对磷肥买家而言，关键不仅是硫磺是否下跌，还包括跌幅和持续时间。若硫酸、合成氨、运费和融资成本仍然坚挺，从纪录高位短暂回落带来的缓解可能有限。
买家与出口商的化肥市场展望
尿素：新增中国供应和激烈招标价格使市场情绪仍然脆弱，应关注出口政策、装置开工、印度后续需求和天然气供应。
硫磺：市场正从异常高位修正，但绝对成本水平对下游磷肥生产商依然重要。
DAP与MAP：高硫磺和硫酸成本限制了大幅回调空间，但可负担性和季节性需求仍可能压制上涨。
接下来应关注什么
最清晰的信号包括中国出口量、印度招标后的成交与贸易流、生产商天然气供应、中东硫磺定价、磷肥开工率，以及南亚和拉丁美洲的到岸需求。买家应比较到岸经济性，而不是依赖单一的标题价格。
来源与方法
招标详情：Profercy（2026年7月29日）。
磷肥运营数据：Nutrien 2025年业绩及2026年指引。
原料成本背景：ICL 2026年第一季度业绩。
7月硫磺基准：Argus Media关于KPC的报道；
本文依据截至2026年8月16日可获得的公开资料编写。市场价格可能快速变化，内容仅供一般信息参考，不构成实盘报价或交易建议。
